【住展房屋網／台北報導】

根據全球最大地產網站Global Property Guide統計，在針全球94個主要城市中，台北市毛租金報酬率僅1.57％，在全球排名最後一名，房價租金比甚至高達64倍，意謂需收足64年房租才能抵消購屋成本。這不僅突顯我國房屋出租報酬率長年偏低的事實，有學者更認為是泡沫化警訊。

住展雜誌企研室認為，出租報酬率偏低與房價租金比過高是不容否認的事實，這兩項指標亦是評估房市投資潛力與健全與否的重要面向，但評估房市多空的關鍵，絕非倚賴這兩項指標就能夠論斷。

首先，台北市房屋出租報酬率偏低與房價租金比過高，既已存在多年，自90年代後就已是如此，但房價卻未因此下跌，反而越飆越高。所以，若是光從這兩項指標就能論斷後市多空，無疑會失之千里。

我們不否認，出租報酬率確實讓部份投資者因而縮手，但也必須考量到，國人堅信「有土斯有財的觀念」，甚至早已把不動產當作理財工具之一，許多買房的投資客，「目的在賺取長中短期價差」，出租只不過是過渡手段，他們壓根不會去計算出租報酬率；但如果報酬率高的產品，在轉賣前可收取更多租金，當然相對有吸引力。

其次，由於我國稅制扭曲，遺贈稅大調降，藉由房屋贈與又具大額節稅效果，且不動產持有稅稅基偏低，這都讓不動產節稅、置產等另類買盤源源不絕。大抵上來說，這種另類買盤目的在於贈與、節稅或長期置產，並不太在意出租報酬率。

再者，在地產業者所統計的全球94個城市中，不少城市是採取交易實價課徵持有稅，房屋持有成本更高；即使出租報酬率好看，但扣掉稅負後，數字可能沒那麼『美觀』。反觀台灣持有稅：地價稅與房屋稅，稅基都低得離譜，以致於出租報酬率都『相對實在』。

住展企研室強調，當我國不動產稅制扭曲未變革前，若光是以屋出租報酬率偏低與房價租金比過高來質疑房市可能泡沫化，並未能符合現況，且預測恐怕也會失準。